债市无人接盘，日本央行或在关键时刻踩下减债刹车。
据媒体6日援引知情人士报道，日本央行高层正慎重考虑，是否要放缓国债购买的减速——即将目前每季度削减4000亿日元的力度，或是最多收窄至2000亿日元，甚至介于二者之间。这一新计划将覆盖约一年的时间。
这一消息发布后，日元汇率变化不大，仍维持当日0.4%的跌幅，兑美元汇率在144.12附近徘徊。十年期利率掉期也基本持平，下跌3个基点至1.21%。
日本央行量化紧缩的步伐近几周来受到更密切关注，主要原因是债券市场波动加剧，特别是超长期债券。日本央行减少购债是让市场参与者紧张不安的因素之一。
我们上周提及，日本政府正在呼吁国内投资者增持政府债券，以遏制收益率的进一步飙升。此前，日本财政部还罕见“摸底”债市，并考虑削减超长债发行。但市场共识依然稀薄，显示对减债节奏缺乏一致预期。
更复杂的是，日本央行从市场撤出后留下的空白。日本商业银行和寿险公司并没有迅速拾下接力棒。自极端宽松政策启动以来，央行的资产负债表已超过日本经济总量，并持有发行在外日债的一半以上。当前削减步伐，已让月度购债规模从一年前的约5.7万亿日元收缩至明年初的3万亿日元。
若维持现有速度，日本央行的月度买入力度明年将跌破2013年前，为市场“稳定”而设定的2万亿日元分界线。
日本央行行长植田和男的委员会计划在6月17日结束的为期两天的政策会议上，对现有的到明年3月的购债计划进行审查，并制定该期间之后的购买计划。
无论削减步伐最终定调如何，央行都极可能保留“特殊情况下强力干预”的灵活表述，对投资者提供一丝安慰
