在全球市场屏息等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔年度关键讲话之际，谨慎情绪弥漫，投资者对美联储即将降息的押注正在降温。

周五，美元指数上涨0.1%，欧洲主要股指开盘走低。此前，标普500指数已连续五个交易日下跌。市场动荡的核心在于，货币市场目前预计美联储在9月降息的可能性已从一周前的90%降至70%，这一转变直接反映了市场对政策前景的重新评估。

所有目光都集中在美联储于杰克逊霍尔举行的年度经济座谈会上，鲍威尔将于北京时间22点发表讲话。投资者急切地在寻找有关美联储是否会像市场此前普遍预期的那样，在下个月开始降息的明确线索。

• 欧洲主要股指开盘走低，德国DAX30指数跌0.30%，英国富时100指数跌0.15%，法国CAC40指数跌0.19%，欧洲斯托克50指数跌0.22%。
• 日经225指数收盘上涨0.1%，报42633.29点。日本东证指数收涨0.6%。韩国首尔综合指数收盘上涨0.9%。
• 日本30年期国债收益率升至3.21%的新高。 日本30年期国债收益率触及1999年推出以来的历史新高。
• 美元指数上涨0.1%。
• 欧元下跌 0.2% 至 1.1588 美元，日元兑美元下跌 0.2% 至 148.63。
• 美国10年期国债收益率变化不大，为4.33%。
• 比特币上涨 0.7% 至 113234.76 美元。
• 现货黄金跌0.2%，报3330.77美元/盎司。
• 西德克萨斯中质原油变化不大。

美联储官员鹰派合唱，政策路径不确定性加剧

在鲍威尔讲话之前，多位美联储决策者已经摆出了强硬姿态，共同削弱了市场对立即降息的期望。克利夫兰联储主席Beth Hammack明确表示，如果明天就必须做决定，她不会支持放松政策。

亚特兰大联储主席Raphael Bostic重申，他仍然认为今年只降息一次是合适的。堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid则强调，通胀风险目前仍然大于劳动力市场面临的风险。芝加哥联储主席Austan Goolsbee虽然承认近期一些通胀数据好于预期，但他同时警告称，希望其中一个“危险的”数据点只是暂时现象。这些表态共同构成了一幅鹰派图景，令市场开始怀疑美联储是否会满足其降息预期。

日本30年期国债收益率升至3.21%的新高。 日本30年期国债收益率触及1999年推出以来的历史新高。

经济数据喜忧参半，美联储陷入两难

复杂的经济数据进一步加剧了美联储的决策困境。一方面，数据显示初请失业金人数增加，为劳动力市场正在放缓增添了新的证据。但另一方面，一项衡量制造业活动的采购经理人指数（PMI）却增长至2022年以来的最快速度，显示出经济的韧性。

eToro的美国投资分析师Bret Kenwell指出：

“美联储正处于一个艰难的境地，随着通胀上升和劳动力市场减速，降息压力不断增加——而这两个指标的走向与美联储的双重使命背道而驰。”

市场预期或过于乐观，分析师警示鹰派意外风险

部分市场观察人士认为，投资者可能对鲍威尔的鸽派立场过于乐观。Gama Asset Management的首席投资官Rajeev De Mello表示：

“在鲍威尔主席发表讲话之前，市场似乎对鸽派转变抱有过度希望。我们预计美联储将保持谨慎、由数据驱动的立场。”

新加坡多伦多道明银行的宏观策略师Alex Loo也表达了类似观点，他预计市场对鲍威尔的讲话将出现“不对称反应”。他表示：

“如果鲍威尔保持对9月降息不置可否的中性立场，甚至采取鹰派立场，可能会刺激美元进一步上涨。因为投资者似乎已经在消化他将发表鸽派言论的预期。” 

在个股层面，科技巨头英伟达的股价在另类交易系统Blue Ocean下跌约1.9%。

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